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　　這并不是王健林賣掉重資后的首次內(nèi)部資產(chǎn)騰挪。

　　12月4日，萬達(dá)香港上市公司——萬達(dá)酒店發(fā)展公告稱，母公司萬達(dá)海外擬將公司65.04%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予王健林全資持有的新控股公司，每股作價(jià)1.2港元。

圖片來源：中國(guó)新聞網(wǎng)

　　上一次騰挪是在今年8月，王健林左右倒右手，將萬達(dá)商業(yè)旗下的萬達(dá)文旅和萬達(dá)酒管注入萬達(dá)酒店發(fā)展。反之，萬達(dá)酒店發(fā)展將旗下四大項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)手給萬達(dá)商業(yè)。

　　短短四個(gè)月，接連兩次資產(chǎn)騰挪，王健林打的什么算盤？

　　出于安全考慮

　　先來看最近的一次倒手。經(jīng)此一倒，王健林對(duì)萬達(dá)酒店發(fā)展的控制方式，將由間接轉(zhuǎn)為直接。

　　此次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓若得以實(shí)現(xiàn)，王健林將通過新控股公司，直接持有萬達(dá)酒店發(fā)展的股份。而按照此前公司架構(gòu)，王健林是通過萬達(dá)商業(yè)及萬達(dá)海外，以間接方式持有萬達(dá)酒店發(fā)展股份。

　　控股權(quán)并沒有變化，那么，王健林進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)的騰挪一定另有考慮。

　　在易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)看來，萬達(dá)酒店發(fā)展調(diào)整后的新架構(gòu)，便于王健林直接控制，且利于厘清萬達(dá)集團(tuán)旗下公司的業(yè)務(wù)關(guān)系。

中新社發(fā) 安東 攝

　　“間接控股，第一不便于對(duì)外投資，第二發(fā)債可能會(huì)受到一定限制，第三資金方面可能會(huì)受到一些困擾。”協(xié)縱國(guó)際集團(tuán)創(chuàng)始合伙人黃立沖對(duì)中新社國(guó)是直通車表示，“從資產(chǎn)安全的角度來看，王健林也不想把資產(chǎn)都放在一個(gè)籃子里。”

　　黃立沖認(rèn)為，直接控制有兩大好處，第一對(duì)外收購和發(fā)債限制減少，第二可為萬達(dá)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（萬達(dá)文旅和萬達(dá)酒管）建立防火墻。

　　據(jù)了解，王健林的新控股公司注冊(cè)于海外，且與萬達(dá)國(guó)內(nèi)各公司間均無股權(quán)交集。

　　契科夫說，在影片開頭墻上掛著的槍，到后面一定要發(fā)揮作用。

　　“掛在墻上的槍”出現(xiàn)在今年8月。

　　萬達(dá)酒店發(fā)展以63億元收購萬達(dá)文旅全部股權(quán)，以7.5億元收購萬達(dá)酒管全部股權(quán)。同時(shí)，萬達(dá)酒店發(fā)展將向萬達(dá)商業(yè)出售目前持有的四個(gè)海外發(fā)展項(xiàng)目的部分持股。

　　這筆買賣同樣不涉及第三方，是萬達(dá)內(nèi)部資源的一次騰挪。

　　在黃立沖看來，兩次資本運(yùn)作目的都是為了保障安全以及分離風(fēng)險(xiǎn)，從而將剩下的資產(chǎn)組合起來進(jìn)行資本運(yùn)作。

　　壓力下的主動(dòng)

　　兩次資產(chǎn)騰挪都與那一筆著名的“世紀(jì)交易”有關(guān)。

　　今年7月，萬達(dá)以199億元出售77家城市酒店予富力，以438億元轉(zhuǎn)讓13個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)予融創(chuàng)。出售與轉(zhuǎn)讓之后，萬達(dá)文旅和萬達(dá)酒管剩下的只有品牌與運(yùn)營(yíng)。萬達(dá)將此舉叫做“輕資產(chǎn)化”。

中新社發(fā) 楊靜龍 攝

　　隨后，萬達(dá)將“輕資產(chǎn)化”了的萬達(dá)文旅和萬達(dá)酒管注入萬達(dá)酒店發(fā)展。彼時(shí)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬達(dá)文旅和萬達(dá)酒管都是不錯(cuò)的資產(chǎn)，對(duì)提升萬達(dá)酒店發(fā)展市值是利好消息。

　　果然，公告第2日，萬達(dá)酒店發(fā)展開盤大漲，漲幅一度超過30%。

　　同樣，王健林12月的內(nèi)部資源整合，資本市場(chǎng)也給出正面反應(yīng)。12月4日，萬達(dá)酒店發(fā)展午后股價(jià)升幅擴(kuò)大，漲幅一度超過16%。

　　在黃立沖看來，這是市場(chǎng)憧憬王健林集中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作的表現(xiàn)，同時(shí)，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也要看供求關(guān)系。

　　“控股本身是手段，實(shí)際是為了確保既有產(chǎn)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)既定的發(fā)展目標(biāo)，尤其是酒店產(chǎn)業(yè)和文旅產(chǎn)業(yè)。”嚴(yán)躍進(jìn)說。

　　王健林的說法更為直接，他說：“目前，中國(guó)能靠商業(yè)中心和文化旅游品牌管理實(shí)現(xiàn)規(guī)模利潤(rùn)恐怕只有萬達(dá)。”

　　今年7月。王健林在出售資產(chǎn)時(shí)即表示，不僅萬達(dá)商業(yè)已走上“輕資產(chǎn)”品牌經(jīng)營(yíng)，萬達(dá)文化旅游也走上“輕資產(chǎn)”品牌經(jīng)營(yíng)之路。

　　萬達(dá)的“輕資產(chǎn)”不僅僅集中在國(guó)內(nèi)。

　　日前，有媒體報(bào)道稱，萬達(dá)正在計(jì)劃以50億美元出售若干海外資產(chǎn)，包括倫敦、洛杉磯、芝加哥、悉尼及黃金海外的物業(yè)項(xiàng)目。

　　雖然萬達(dá)酒店發(fā)展在隨后的公告中稱這一消息并不屬實(shí)，但澄清公告寫得有些曖昧。原文稱“第三方不時(shí)就本公司物業(yè)項(xiàng)目與本公司接洽，而本公司不時(shí)回應(yīng)其對(duì)物業(yè)項(xiàng)目的興趣。”

　　其中的“不時(shí)回應(yīng)”，無法不讓人產(chǎn)生聯(lián)想。

　　無論未來的萬達(dá)將走向哪里，對(duì)王健林來說，當(dāng)下都是艱難時(shí)刻。