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　　蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，人民幣對美元匯率此前經(jīng)過連續(xù)11個交易日升值，出現(xiàn)短暫的回調(diào)實屬正常，市場不應(yīng)過度關(guān)注單一交易日的人民幣匯率波動。在收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子的匯率形成機制下，人民幣匯率的雙向波動將成為一種常態(tài)，當前央行更傾向于維持人民幣匯率指數(shù)的相對穩(wěn)定，相應(yīng)地，一旦美元指數(shù)出現(xiàn)較大波動，人民幣對美元匯率也將被動跟隨美元波動。

　　近日，中國人民銀行調(diào)整了外匯風險準備金政策和對境外金融機構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準備金率的政策，將外匯風險準備金征收比例降為零，并取消對境外金融機構(gòu)境內(nèi)存放準備金的穿透式管理。

　　東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對《證券日報》記者表示，外匯風險準備金的征收始于“8？11”匯改后，能夠通過提高遠期購匯成本防范人民幣過度貶值；境外金融機構(gòu)境內(nèi)存放存款準備金的推出，則旨在抑制跨境人民幣資金流動的順周期行為。

　　王青認為，這兩項政策調(diào)整本身屬于微調(diào)行為，對即期在、離岸人民幣市場資金面影響有限，但此次調(diào)整也透露了較為明確的政策信號：在人民幣貶值預(yù)期基本消散的背景下，監(jiān)管層對人民幣匯率走勢信心增強，對雙向波動的接受度有所提高，短期內(nèi)并不希望市場形成人民幣單邊升值預(yù)期。
　　黃志龍也認為，當前，人民幣貶值預(yù)期和做空人民幣的力量基本消失，設(shè)置外匯風險準備金的必要性也就不大。但是，這一政策并沒有取消，只是準備金率調(diào)整為零，將來一旦人民幣重新面臨貶值壓力，準備金率也可能重新上調(diào)。同樣，取消對境外機構(gòu)境內(nèi)存放準備金的穿透式管理也與人民幣貶值預(yù)期、資本外流壓力減緩有很大關(guān)聯(lián)。

　　王青認為，一是本輪回調(diào)實際上是以政策微調(diào)為契機，前期積累的回調(diào)動能釋放所致；二是考慮到在人民幣大幅升值背景下，7月份、8月份我國出口明顯承壓，監(jiān)管層對人民幣進一步大幅升值亦可能持有保留態(tài)度，因而對雙向波動的接受度有所提高；三是鑒于短期內(nèi)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟回暖繼續(xù)對人民幣匯率形成支撐，美元指數(shù)缺乏持續(xù)上行動力，“逆周期因子”的引入也基本封殺了人民幣持續(xù)大幅回落的空間，因此近日人民幣匯率再次發(fā)生大幅波動的可能性減小，年內(nèi)人民幣將在雙向波動的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持相對強勢運行。